A növekedés motorja az idei évben a pénzügyi szektor volt, amely 39%-kal növelte piaci kapitalizációját az előző évhez képest. Ezzel szemben a technológiai szektor – bár továbbra is a legnagyobb értékű ágazat maradt – mindössze 5,3%-os, 0,7 billió dolláros növekedést ért el, szemben a 2024-es 50%-kal.

Főbb trendek 2025-ben

A globális tőkepiacokon az elmúlt hónapok fejleményei érezhető volatilitást eredményeztek, jelentős hatást gyakorolva a részvényárfolyamokra és így a piaci kapitalizációkra is.

• A PwC módszertana a 2025. március 31-i állapotot veszi alapul, de az áprilisi fejlemények (pl. vámintézkedések bejelentése) miatt rövid távon kiugró árfolyammozgások következtek be.
• A CBOE VIX volatilitási index 52,3-as értéket ért el, míg az S&P 500 és a FTSE 100 is jelentős mélypontokat tapasztalt.
• Azonban az április végén bejelentett 90 napos vámfelfüggesztés nyomán a piacok fokozatosan visszaálltak: április 30-ra a Top 100 piaci kapitalizációja már csak 0,2%-kal volt alacsonyabb (42,552 milliárd USD), mint március 31-én.

A vállalatok és befektetők számára továbbra is bizonytalanságot jelent a geopolitikai és makrogazdasági környezet alakulása, különösen a 90 napos vámmentes időszak végéhez közeledve.

A Magnificent Seven súlya nő, de a lendület csökkenhet

Az Egyesült Államok technológiai óriásait tömörítő „Magnificent Seven” piaci kapitalizációja az elmúlt évben 10%-kal 15 billió USD-re nőtt, ám ez lényegesen elmarad az előző évi 50%-os növekedéstől. Ugyan a hét vállalatból hat növelni tudta értékét, két szereplő már kevésbé – részben azért, mert továbbra is jelentős befektetéseket hajtanak végre a mesterséges intelligencia területén, miközben egyre erősebb a verseny.

Az elmúlt öt év során azonban a „Magnificent Seven” meghatározó szerepet játszott a Top 100 összértékének alakulásában:

• A Top 100 összpiaci kapitalizációjának 35%-át jelenleg ez a hét vállalat adja.
• A Top 100 növekedésének 47%-át kizárólag ez a csoport generálta.
• Az elmúlt öt év során elért összetett éves növekedési ütemük (CAGR) 25% volt.

A lassulás mögött több tényező is áll: mérséklődő befektetői érdeklődés a technológia és AI iránt, új versenytársak megjelenése, valamint gazdaságpolitikai bizonytalanság az Egyesült Államokban.

Billiódolláros klub – új korszak a technológiában?

Egyesült államokbeli technológiai vállalatként először 2018-ban lépett egy szereplő a „Billiódolláros klubba”, később pedig sikeresen átlépte a két- és hárombillió dolláros mérföldköveket is. Azóta ez a klub bővült: már nyolc vállalat értéke haladja meg az 1 billió dolláros határt. A klub összértéke 2025. március 31-én 17 billió USD volt.

Ágazati teljesítmények

A technológiai szektor továbbra is a legnagyobb, a teljes Top 100 értékének 33%-át adja (13,9 billió USD), de a növekedés üteme lelassult (csak +5,3%). A pénzügyi szektor teljesített legerősebben: 39%-kal nőtt, összesen 6,2 billió USD-ra. A bankok profitáltak a magas kamatkörnyezetből, miközben a geopolitikai feszültségek miatt a jegybanki kamatcsökkentések az USA-ban és az Egyesült Királyságban.elhalasztódtak. A kommunikációs szolgáltatások és a fogyasztási cikkek piaca is kétszámjegyű növekedést ért el (20% és 13%).

Ami a Top 100 vállalat szektoronkénti eloszlását illeti: technológiai 22, pénzügyi 20, egészségügyi 13 és a  diszkrecionális fogyasztási szektort 12 vállalat képviseli.

Regionális változások

• Kína és Hongkong 51%-os növekedéssel 3,1 billió USD értéket képvisel, három új belépővel a Top 100-ban.
• Európa visszaesett: 13,6%-kal csökkent az összérték, és két vállalat kikerült a listáról.
• Kína (2,8 billió USD) megelőzte Szaúd-Arábiát (1,7 billió USD), így második helyen áll az USA mögött.
• Az Egyesült Királyság (866 milliárd USD) visszaelőzte Franciaországot (780 milliárd USD), és megőrizte négy vállalatát a Top 100-ban.
• Németország és Japán visszatértek a Top 10-be, India a 10. helyen szerepel.